《金融时报》2009 政经十大预测

阿仁

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恐爆贸易战 美英衰退难终结

经济今年会否有起色？以「改变」挂帅的美国候任总统奥巴马本月正式就职，他的8000亿美元刺激经济方案会否见效？贸易战会否一触即发？

英国《金融时报》对今年全球局势作出多项预测，直言「09年不会是愉快的一年」，预期美英都无法走出衰退；中东和平难有进展，但美国不会出兵伊朗，人工生命则有望今年诞生。

■人民币变相贬值添摩擦

2005年7月至08年夏天，人民币兑美元升了21.5%，但实质汇价只升了13％。08年7月后，人民币兑美元的名义汇率大致保持平稳，但因美元实质汇价急升，这意味人民币实质汇价同期升了9％。中国目前既希望增强出口竞争力，但又面对人民币升值压力。

预料今年人民币兑美元的名义汇率会稍为升值，但因美元的实质价值今年将下跌，这令人民币实质汇价出现贬值。这可能引致2010年爆发全球贸易战。

■美财长重振财政部声誉

虽然美国财长盖特纳(Timothy Geithner)会遇上严峻挑战，但他向来在压力下表现出色，能言善辩却不咄咄逼人，盖特纳有机会重振财政部声誉。

■衰退难告终 复苏缓慢

至少对美国、英国、西班牙及爱尔兰来说，今年难望走出衰退。上半年失业率将上升，打击将超过减税减息带来的实质收入增长刺激。但在欧陆及日本，收入增长有可能成为今年稍后时间的一大经济动力。

但对那些需要大幅提高储蓄比率的经济体系来说，复苏将较缓慢，全球很可能堕入「债务通缩陷阱」(即需求下降打击个人收入，导致需求进一步减弱，加剧通缩，令债务实质价值愈变愈大)。

英日等央行09年将效法美国联储局的非常手段，包括透过印银纸借贷及购买资产，利率将逼近零。这些措施虽可令大部分国家避过长期通缩，却不足以加快经济复苏。

■油价还有下跌空间

全球衰退，原油需求续跌，但供应也同时减少，油组刚宣布历来最大幅减产，不少高成本钻探计划亦押后。目前油价水平介乎30至40美元，大约相当于维持加拿大油沙及北海石油不致「亏本生产」的油价水平。

但因石油工业冷却、生产成本将下降，这意味油价还有下跌空间，预料油价09年底将在40美元以下。

■奥巴马救市难掀巨变

奥巴马的8000亿美元刺激经济方案，相信可阻止经济无止境衰退，加快经济复苏，但不会像罗斯福新政一样，带来划时代转变。

■股市有望反弹

除非信贷市场出现强烈复苏信号及斩仓潮退却，否则股市不会大力复苏。预期09年衰退加深，利润及股息下跌，但股市到一定时候便会开始预期政府的振兴方案开始见效，预期经济复苏。1974年股市大跌后，股市75年大反弹；09年也可能有机会反弹，但不要期待持久牛市。

■美车企3间只能活两间

美大车厂三间只能活两间。布殊的紧急贷款拯救方案，没改变车业的根本问题。三大车厂在投资节能车上远远落后于日本车厂，难以追上。这意味底待律要大幅削减生产力，最有可能的牺牲者是佳士拿。佳士拿的母公司早已表示有意将佳士拿的汽车业务并入通用汽车。

■中东没和平 攻伊朗可能低

虽然奥巴马将较布殊有心推动以巴和平，但以色列今年国会选举，巴人自己亦乱成一团。09年将会有和平进程，但没有和平。以色列新政府会十分希望对伊朗先发制人，但会受奥巴马政府阻挠。

奥巴马曾表示希望跟伊朗谈判，美国亦不想开第三条战线。美国至少希望在伊朗09年6月总统大选前按兵不动。

■人工生命有望诞生

科学家文特尔(Craig Venter)2008年初成功利用合成方式，复制一种细菌的基因组，制造人工生命只欠最后一步，即把复制的合成染色组植入一个活细胞。若文特尔今年能完成这步，人工生命便有望在今年诞生。

■金正日泰王健康问题

朝鲜领袖金正日健康08年下旬备受关注，韩国 智库称朝鲜今年会举行议会选举，为后金正日时代铺路。

尽管《金融时报》的预测，只提到金正日的健康问题，但其实还有多名国际权贵的健康，能影响大局﹕足以左右泰国政局的泰王普密蓬，去年因健康问题没发表81岁寿辰演说；苹果总裁乔布斯去年多次传出健康问题，苹果最近宣布乔布斯不出席1月的Macworld，再惹揣测。分析指苹果正为后乔布斯时代铺路。

《金融时报》

乙乙

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